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聚羧酸減水劑單體高級分析師  祁秀珍

關鍵詞：周度回顧 供應數(shù)據(jù) 行業(yè)分析

[導語]節(jié)前一周，聚羧酸減水劑單體配合下游節(jié)前備貨動作及原料下行趨勢，單體行情跌后暫穩(wěn)。截至5月6日，聚羧酸減水劑單體日均利潤為-765元/噸，持平于節(jié)前的日利潤水平。通過對下文相關因素分析，卓創(chuàng)資訊認為，下周聚羧酸減水劑單體在成本守穩(wěn)預期下，行情波動更多看向供需關系變化，因庫存壓力短期可控，后續(xù)行情仍守穩(wěn)為主。

上周，聚羧酸減水劑單體工廠（注：下文統(tǒng)一稱“聚羧酸減水劑單體”為“單體”）受成本下行影響，跌后暫穩(wěn)；截至5月6日，華東市場HPEG月均7400元/噸，月平均利潤為-765元/噸，因單體前期的超跌行情逐步得到修正，較之上月全月單體月均毛利漲101.2元/噸。

周內守穩(wěn)，供需關系無明顯波動

上周單體市場守穩(wěn)整理的主要原因有：1.成本面。環(huán)氧乙烷守穩(wěn)預期偏濃，虧損壓力下行情波動有限；周內華中區(qū)域日產窄幅增加，但供需關系暫平衡。2.需求面。4月集中跟進兩次，減水劑工廠庫存消化為主，市場存零散跟進意向，接貨積極性整體一般。3.供應面。本周單體開工負荷平穩(wěn)維持4.6成左右，與上周持平；為緩解下游勢弱背景導致的累庫預期壓力，單體工廠日產已降至五年較低位。

日產維持低位，但單體庫存仍緩慢增加

解讀上周供應端相關數(shù)據(jù)：1.開工負荷方面，截至5月6日，本月單體月均開工負荷維持47.27%，較4月全月減少0.52個百分點；原料的檢修裝置增多導致單體日產被動減少，而在下游開年以來的剛需為主及累庫背景下，工廠亦主動減產以緩解流動性壓力。2.庫存方面，就周度統(tǒng)計來看，凈庫存比例增至35.98%，庫存有緩慢增加跡象，較節(jié)前一周約凈增加2.78萬噸。

5月中下旬：橫盤整理，或有弱勢波動

后續(xù)行情原因，具體來看：

1.原料維穩(wěn)運行。未來一周環(huán)氧乙烷供應增量有限，日產整體仍維持中低水平；乙烯下行趨勢緩解，環(huán)氧乙烷成本面顯支撐。

2.下游零散跟進，剛需有限。4月集中兩波跟進，后續(xù)接貨潛力有限，訂單零散釋放為主。

3.日產維系中低負荷，庫存壓力繼續(xù)增加。后續(xù)無明顯檢修及增產計劃，開工負荷保持穩(wěn)定；但因需求一般，庫存壓力或繼續(xù)緩慢增加。